Что такое фьючерсные опционы и как ими пользоваться

Фьючерсы и опционы – производные рыночные инструменты, которые могут использоваться с любым базовым активом.

Что такое фьючерсы и опционы — читайте в энциклопедии QuantPro

Например, пшеница. Вместо того, чтобы просто купить тонну пшеницы по 18 тысяч рублей, трейдер может приобрести фьючерс, дающий право и обязанность купить её по такой цене в следующем сентябре.

Если цена пшеницы к тому времени упадёт, трейдер будет в убытке, а если вырастет – получит прибыль. При этом величина того и другого теоретически бесконечна.

Чтобы не рисковать бесконечным убытком, были придуманы опционы: фьючерсы, которые дают право купить/продать базовый актив, но не дают такой обязанности.

Хеджирование рисков — читайте в энциклопедии КвантПро

То есть, при росте цены пшеницы до 20 тысяч рублей трейдер с радостью купит её по 18 тысяч и тут же перепродаст, зафиксировав прибыль. А вот если стоимость тонны упадёт до 10 тысяч рублей, ему не придётся ничего покупать себе в убыток: он просто откажется от исполнения опциона.

Поскольку все риски в этом случае на стороне продавца, он во всех случаях получает опционную премию (стоимость опциона). Обычно это около 5-10%. То есть, покупая опцион приобретение 1 тонны пшеницы по 18 тысяч рублей, пришлось бы заплатить около 1-2 тысяч премии.

Однако при желании вы можете купить не только фьючерс/опцион на пшеницу, но и опцион на фьючерс на пшеницу (производный инструмент второго уровня).

Где купить опцион на фьючерс?

Подойдёт любая площадка, торгующая срочными инструментами. Например, Московская или Чикагская срочная биржа.

Как он работает?

Покупатель опциона получает право (но не обязанность) приобрести фьючерс в будущем. Например, в декабре трейдер приобретает опцион, дающий право купить в сентябре фьючерс на приобретение 10 тонн пшеницы по 18 тысяч рублей за тонну. Но ключевым моментом тут является стоимость не пшеницы, а самого фьючерса (например, 15 тысяч рублей).

Ближе к моменту исполнения трейдер проверяет текущую цену на фьючерсы (не на пшеницу). Если фьючерсы к тому моменту подорожают, например, до 16-17 тысяч рублей (в связи с ростом цены пшеницы), то трейдер исполнит опцион и приобретёт фьючерсы по 15 тысяч. Если же нет, то он откажется от опциона.

Как рядовому инвестору застраховать свои риски — блог QuantPro Platform

В большинстве случаев, приобретая фьючерсы по опциону, трейдер тут же их перепродаёт. Дело не доходит, как правило, даже до исполнения фьючерсных контрактов, не говоря уже про отгрузку пшеницы. То есть, фьючерсы на опционы – чисто спекулятивный инструмент.

Зачем это нужно?

Покупая фьючерсные контракты, можно заработать больше, чем если приобретать сам актив (пшеницу). В этом случае есть возможность зарабатывать и на падении курса.

Опцион в данном случае – «предохранитель», который ограждает трейдера от убытков.

Разница по сравнению с приобретением «чистого» опциона в том, что трейдер практически торгует на другом рынке: на рынке фьючерсов, то есть ожиданий, где волатильность намного выше, чем на рынке пшеницы. Например, даже слух о том, что в таком-то регионе будут заморозки, может обрушить цены на фьючерсы.

Риск при подобной торговле, в том числе, и в том, что на ваши фьючерсы (когда вы их купите по опциону) может не найтись покупателя. Риск усиливается, если базовый актив редкий, цена фьючерса далека от рыночной, а зазор времени между датами экспирации фьючерса и опциона небольшой. Поэтому, прежде чем приобретать такие инструменты, нужно как следует освоить срочную торговлю и набраться опыта.